商业 · 新闻解读
Netflix将2026年广告收入预期下调至27亿美元，第三季度营收增速放缓
第三季度营收增长11.8%至128.7亿美元，利润高于预期；但由于部分广告产品能力上线慢于计划，Netflix把全年广告收入预期从约30亿美元降至约27亿美元。
Netflix公布第三季度营收128.74亿美元，同比增长11.8%，同时把2026年广告收入预期从约30亿美元下调至约27亿美元。公司表示，部分广告产品能力的推出略慢于预期。
季度净利润为36.64亿美元，稀释后每股收益0.87美元，高于路透社和美联社所引述的0.82美元分析师预期；但管理层给出的第四季度利润指引低于华尔街预期，盘后股价下跌。
广告预期下调约3亿美元
Netflix目前预计2026年广告收入约27亿美元，低于此前约30亿美元的预期。公司把变化归因于部分广告产品能力推出略慢。订阅收入反而好于公司预期，因此全年营收预期仍为511亿美元，仅比此前区间中点低0.2%。
营收增长，但增速接近三年来最低
第三季度营收为128.74亿美元，同比增长11.8%，与公司此前预期一致。路透社称这是接近三年来最慢的增速。Netflix表示，会员数量与定价带来的订阅收入增长、广告收入以及有利的汇率影响共同推动营收；各地区留存率同比改善。
利润高于预期，第四季度指引偏弱
净利润从上年同期的25.47亿美元增至36.64亿美元。稀释后每股收益从0.59美元升至0.87美元，高于路透社和美联社所引述的0.82美元一致预期。Netflix预计第四季度营收134.42亿美元、净利润27.87亿美元、每股收益0.67美元；路透社称利润和每股收益预期低于分析师预期。
利润率改善，但第四季度含重组影响
营业利润为44.59亿美元，营业利润率从上年同期的28.2%升至34.6%。Netflix预计第四季度营业利润率为26.0%，其中包括近期裁员带来的约120个基点负面影响；全年营业利润率预期仍为31.5%。
这份更新说明了什么
本季显示Netflix仍保持较高利润，但营收增速放缓，广告业务建设未达到此前的全年目标。它并不意味着广告收入同比下降，也不表示订阅业务未达计划。文中数字包括已报告结果与管理层预测，不构成投资建议或未来表现保证。
