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머크, 사일런스 테라퓨틱스 13억 달러 인수 합의…가격·승인 절차·siRNA 파이프라인
전액 현금으로 ADS당 20달러를 제시했다. 2027년 1분기 종결에는 주주·법원·규제 승인이 필요하며 핵심 후보물질은 미승인 상태다.
머크는 10월 19일 사일런스 테라퓨틱스를 현금으로 인수하기로 합의했다. 기업가치는 11억 달러, 지분가치는 약 13억 달러이며 ADS 1개는 보통주 3주를 나타낸다.
계약은 체결됐지만 종결되지 않았고 영국 스킴 오브 어레인지먼트로 진행된다. 핵심 파이프라인 자산은 여전히 임상 개발 중이다.
두 가치 수치를 더하지 않는다
11억 달러 기업가치와 약 13억 달러 지분가치는 서로 다른 척도이며 대가는 ADS당 20달러다.
높은 프리미엄도 종결 위험을 없애지 않는다
130%와 82%는 서로 다른 기준가격 대비 수치로, 이미 지급된 금액이 아니다.
영국 제도의 승인 절차
주주 승인, 잉글랜드·웨일스 고등법원 인가, 규제 승인 등이 필요하며 약 14% 의결권의 지지 계약이 절차를 대체하지 않는다.
핵심 자산은 미승인 후보물질
Divesiran은 3상 준비 siRNA 후보로 신속심사·희귀의약품 지정이나 2상 결과가 판매 승인을 뜻하지 않는다.
확장 파이프라인에도 불확실성
Zerlasiran 등은 추가 개발과 심사가 필요하며 인수는 승인된 성과가 아니라 기회와 위험을 넘겨받는 것이다.
