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メルク、Silence Therapeuticsを13億ドルで買収へ 価格・承認手続き・siRNAパイプライン
全額現金で1ADS当たり20ドル。2027年1～3月期の完了には株主、裁判所、規制当局の承認が必要で、主力候補薬は未承認だ。
メルクは10月19日、Silence Therapeuticsを現金で買収する契約を結んだ。企業価値は11億ドル、株主価値は約13億ドルで、1ADSは普通株3株を表す。
取引は契約済みだが未完了で、英国のスキーム・オブ・アレンジメントを使う。中心となる資産は依然として開発中の候補薬だ。
二つの価値を合算しない
11億ドルの企業価値と約13億ドルの株主価値は別の尺度で、対価は1ADS当たり20ドルだ。
高いプレミアムでも完了リスクは残る
130%と82%は異なる基準価格との比較であり、決済済みの支払いではない。
英国制度の承認手続き
株主承認、英高等法院の認可、規制承認などが必要で、約14%の支持契約だけでは手続きは完了しない。
主力資産は未承認
Divesiranは第3相準備中のsiRNA候補で、迅速承認指定や希少疾病用医薬品指定は販売承認ではない。
幅広い開発品にも不確実性
Zerlasiranなどは開発と規制審査が必要で、買収は承認済み成果ではなく機会とリスクを引き継ぐ。
